卓创资讯聚丙烯分析师 相欣妍

　　【导语】：6月虽需求负反馈持续，但PP拉丝排产比例降至年内新低水平 ，供应端持续偏紧驱动拉丝价格表现坚挺，展望后市
，在终端需求疲软叠加供应小幅回升的双重作用下，市场或面临一定下行压力。

　　拉丝排产创年内新低 现货供应持续偏紧

　　自3月起 ，国内PP市场受地缘局势扰动影响
，在生产成本上行 、装置集中停车降负双重因素影响下，整体供应持续缩量 。截至6月12日 ，PP 检修装置仍较为集中
，行业开工率维持6成附近的低位运行。据卓创资讯数据统计，当前 PP装置停车比例已高达30% ，明显高于2025年均值15.40%
，现货资源偏紧态势延续，其中标品供应缺口尤为突出
。从拉丝品类来看 ，截至6月中旬
，古雷石化、泉州国亨
、中景石化、中石化英力士（天津）石化 、东华能源茂名等多家企业涉产拉丝产线均处于停车状态，直接影响拉丝整体供应量。与此同时 ，PP 拉丝排产比例自 4月起持续低于2025年均值，并于6月中旬降至17.96%
，创下近年来新低 。结合月度数据统计来看，4 月拉丝平均排产比例为23.46% ，5月为 22.17%
，截至6月12 日本月平均排产比例已降至19.99%，环比下滑 2.18个百分点
。供应端持续收缩为拉丝价格形成有力支撑 ，叠加上游企业在5月底至6月初持续开展预售操作
，库存亦无压力，因此在现货资源紧俏的供应面驱动下 ，拉丝品类市场表现坚挺
，价格持续处于高位运行区间。

　　中上游可售资源有限&现货供应偏紧支撑价格表现

　　当前市场主要驱动逻辑仍围绕供需基本面 。尽管下游需求负反馈逐步显现，尤其进入6月 ，下游需求淡季订单不足
，塑编
、BOPP薄膜等主流下游领域开工负荷率维持低位，同时由于原料价格居高不下 ，加工盈利持续承压，工厂原料采购多维持小单刚需现货采购
，主动补库意愿偏弱
。但供应端仍表现出强劲支撑，尤其标品排产比例降至年内新低 ，场内拉丝现货资源供应紧俏
，尤其华东、华南区域由于区域内检修装置偏多，现货供应偏紧现状尤其明显 ，持货商可售现货资源有限
，加之生产企业价格高位，拉丝价格表现持续坚挺 ，截至6月12日
，以华东拉丝为例，价格收在9750元/吨 ，相比2月底的6550元/吨
，涨幅达到48.85%。

　　拉丝供应量存小幅回升预期 价格存一定下行压力

　　总的来看，6月虽下游需求持续负反馈 ，但PP成本维持高位，中上游可售资源有限以及现货供应偏紧依旧支撑拉丝现货价格表现
，但6月下旬来看，虽PP行业开工水平仍居低位 ，但需求疲态难改
，且部分石化企业基于当前拉丝品类价格表现良好，下旬起存排产拉丝的计划 ，后市拉丝供应量存小幅增量预期
，因此6月下旬拉丝价格存在一定下行压力，建议密切关注供应端恢复情况以及不同品类排产比例的变动情况 。